如何简单理解股票价格

权益资产或者狭义的说股票为什么让人着迷，因为他可以让人短时间内积累大量财富。股票为什么可以做到这一点？答案也不复杂，因为股票是天然带杠杆的资产。当你交易这种资产的时候，你天然就在使用杠杆了，即使表面上看你没有通过一些手段（比如券商提供的两融业务）来扩大你的资金杠杆。

先来看一下可以从什么角度来理解股票这种资产，或者说当我们买卖股票时，我们交易的到底是什么？我们都知道股票的背后是一家实体公司，常识告诉我们买股票是因为这支股票价格会涨，我们可以赚取差价，而股票价格之所以会涨，是因为股票背后所代表的公司可以盈利。（当然有阶段性亏损的上市公司股票依然创新高的情况，比如高科技互联网企业中不乏此类，比如我们熟知的京东、亚马逊在盈利前很长一段时间持续亏损，但他们的股价在公司亏损期间依然在涨。不过这都是阶段性的，并不存在永远亏损，股票还能被二级市场持续交易的上市公司）。会计上用一个词叫做“归母净利润”来描述公司的盈利能力，这个也是二级市场投资者最关注的核心财务指标之一。简单来说就是标的公司这个具体的实体资产运作一年后，刨除所有成本后所能分配给股东的利润。这个指标之所以关键，是因为他从一个核心维度上决定了投资者怎么给这个公司定价，而定价的另外一个核心维度就是杠杆。而这个杠杆在这里是“时间”，所以上市公司最核心的定价逻辑就是：利润x时间。公司最后在二级市场上值多少钱，也就是市值是多少取决于他自己的盈利能力，以及市场愿意给他多少“时间”。

我们动态的看这个问题就更容易理解一些，假设某公司市值100亿，今年的归母净利润为1亿，你拥有该公司10%的股票价值10亿。当你卖出这些股票时发生了什么？简单来说你得到了10个亿，或者说你用价值10个亿的股票置换了价值10个亿的现金，这么说有点绕，那么进一步来想一下这10个亿究竟是什么可能就好理解了。这10个亿本质是你通过时间这个杠杆把这个公司未来10年的盈利能力提前透支到了现在。所以股票只是市值的载体，而市值是允许股票持有人把公司未来盈利透支到现在拿走的工具。简单来说，股票就是一个时空转换的工具，买卖股票这个游戏就是在做时空转换，用未来的时间来换取现在更大的空间。这就是股票为什么能让人快速积累财富，因为本质上这个工具可以让你穿越时间透支这个公司未来的盈利能力，有了股票这个东西，公司这种资产就像一个提款机，你可以通过他从未来“提现”。

这也是为什么二级市场常用公式：P（股价）=EPS（每股盈利）x PE（市盈率）来定价股票。每股盈利EPS和市盈率PE分别提现了上面说的两个维度，一个是公司目前时点的盈利能力，一个是市场给出的时间杠杆。所以，空间x时间，最后得出了公司在此时的交换价值，而这个价值就是我们常说的市值，也就是公司的股价。

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投资部/裴晓斌供稿